марта
Российская экономика за последние три года в полной мере испытала «шок деглобализации», но при этом смогла поддерживать рост и сохранила высокий запас прочности, считает руководитель аналитического управления, главный экономист Ренессанс Капитал Олег Кузьмин. В интервью РИА Новости он оценил шансы на потерю Россией замороженных за рубежом золотовалютных резервов, степень возможного ослабления санкций со стороны США и вклад надежды и геополитики в курс рубля. Беседовал Серго Кухианидзе.
– Как только президент США Дональд Трамп заговорил о прекращении финансовой помощи Украине, встал вопрос о судьбе золотовалютных резервов России, которые Запад мечтает отобрать у Москвы и передать Киеву. Это вообще возможно?
– Шансы этого на данный момент совершенно мизерные. Большая часть этих средств находится в Бельгии, под бельгийской юрисдикцией, которая отказывается экспроприировать российские деньги. Во всяком случае, пока.
Дело, разумеется, не в симпатиях к Москве. Просто Бельгия опасается проблем, связанных в данном случае с краеугольным принципом неприкосновенности собственности, которое подорвет доверие к ее финансовым институтам. Если бы резервы России находились в англосаксонской юрисдикции, изъять их было бы проще, поскольку в ней имеется такое понятие, как прецедент. При этом давление на Бельгию, думаю, будет сохраняться по мере того, как конфликт на Украине продолжается. Во всяком случае, со стороны ЕС. Что касается Вашингтона, то он вроде бы сегодня меняет свое отношение к Москве.
– Вы в это верите?
– Если откровенно, не до конца. С моей субъективной точки зрения, вероятность того, что администрация Трампа начнет при общем благоприятном раскладе, разумеется, снимать с России некоторые значимые санкции, составляет сейчас 35%.
– Что значит значимые санкции?
– Прежде всего, в области финансов. У России, например, таким образом появится возможность с гораздо меньшими издержками рассчитываться за свой экспорт, импорт.
– Долларами?
– Да, долларами.
– Американская валюта, стало быть, перестанет быть токсичной?
– Доллар по большому счету и сегодня не является в России абсолютно токсичным. Он же не находится в стране под запретом, как, допустим, в советские времена. Вы можете пойти и купить наличные доллары, а можете продать их. Совершаются безналичные транзакции в долларах.
Более того, В России даже появился внутренний «синтетический» доллар – финансовые инструменты с расчетами в рублях, но расчеты по которым привязаны к официальному курсу доллара Банка России. Например, это так называемые «замещающие облигации».
Другое дело, что сейчас, когда Московская биржа заявила о прекращении торговли долларами, у нас существует, по сути, три курса доллара, поскольку сформировалось три валютных рынка: межбанковский, внебиржевой и оффшорный. Оффшорный стоит особняком, он вне пределов страны, и что там да как, мы не знаем. Межбанковский же и внебиржевой курс, хотя и идут рядом, но, как правило, отличаются по разным банкам. Причем, порой существенно – на три-шесть рублей, но это отдельная история.
– Почему рубль сейчас чуть ли не ежедневно укрепляется по отношению к доллару?
– Причин несколько. Во-первых, мы видим большие продажи валюты со стороны экспортеров. Во-вторых, рублю помогают высокие процентные ставки, которые делают рублевые активы привлекательными. А, в-третьих, российскую валюту укрепляет надежда на действительное снижение геополитической напряженности.
– Надежда? Странно, разве это – экономическое понятие?
– Еще какое! Ошибается тот, кто считает, что экономика – наука точная. Это далеко не так. На сей счет, к слову, есть много анекдотов. Подходят к лифту банкир и биржевой аналитик. Банкир спрашивает аналитика: «Ты хоть сейчас можешь точно сказать, вниз или вверх?», имея в виду курс акций. А аналитик отвечает: «Мы сейчас на пятом этаже!» Можно сколько угодно ругать экспертов, когда их прогнозы не сбываются, но дело в том, что во всех моделях, экономических прогнозах всегда закладывается рациональность ожиданий, рациональность поведения потребителей, компаний. Беда в том, что человек –существо иррациональное, с математической точностью его действия не просчитаешь. Помните, как Криштиану Рональду, известный последователь ЗОЖ, во время одной пресс-конференции демонстративно, резко отодвинул от себя бутылку с Coca-Cola, и акции этой компании на фондовой бирже тут же упали на 4%!
– Если надежда на восстановление политического диалога между Москвой и Вашингтоном начнет таять, рубль упадет? Он может упасть до отметки в 150-200 по отношению к доллару?
– Нет, такого падения, уверен, все-таки не будет. Да, рубль начнет опускаться до трехзначной цифры, но средний за год уровень курса вряд ли окажется ниже отметки в 103 – при текущих нефтяных ценах, конечно.
Укрепляться же российская валюта, по нашим расчетам, может до отметки 83 рубля за доллар. По нынешним временам, это хороший курс. Дело в том, что при среднегодовом курсе 82 рубля за доллар так называемый текущий счет платежного баланса России становится нулевым. Обычно же в России профицит текущего счета, то есть поступление денежных средств превышает их расходование. Когда, грубо говоря, экспортные операции превосходят импортные.
– Как за последние три года, с момента начала СВО, изменилась внешняя торговля РФ?
– Россия с тех пор столкнулась с явлением, которое можно назвать шоком деглобализации. Оно повлекло существенные структурные изменения во внешней торговле страны. С одной стороны, значимо сузилась открытость экономики РФ, с другой – произошла ее переориентация с запада на восток. До февраля 2022 года безоговорочно основным внешнеторговым партнером России был Евросоюз. Если к ЕС добавить ряд других стран континента, то на них в общей сложности приходилось более 50% российского экспорта и импорта.
– Остальные проценты кто занимал?
– Китай, другие азиатские страны, государства СНГ, которые также были важны тогда во внешнеэкономической деятельности России. Что конкретно поменялось к настоящему времени?
– Все. Достаточно сказать, что место Евросоюза однозначно занял Китай. По нашим оценкам, КНР сейчас занимает почти половину российского импорта и более трети экспорта. Плюс более 15% экспорта – это Индия. То есть, если раньше половина всей внешней торговли нашей страны приходилась на Евросоюз, то теперь на Китай и Индию.
– Но торговля с ними растет главным образом за счет поставок им энергоресурсов. Это проблема?
– Это не то чтобы проблема – таково свойство нашей экономики. И знаете, что особенно интересно: несмотря на столь крутой поворот внешнеторговой деятельности России с Запада на Восток, товарные структуры и по экспорту, и по импорту остались практически прежними.
