сентября
Банк России на заседании 11 сентября может сохранить ключевую ставку на уровне 14% на фоне ускорения инфляции и осторожной позиции регулятора по кредитованию. Об этом «Известиям» рассказал 4 сентября директор финансовой компании Павел Анисимов.
«Текущие данные скорее указывают на сохранение ставки, чем на ее снижение. По оценке Министерства экономического развития, годовая инфляция к концу августа ускорилась до 6,32% против 5,98% месяцем ранее, а с начала года цены выросли на 4,67%. Точные данные по инфляции за август Росстат должен представить 11 сентября — в день заседания совета директоров Банка России», — сказал экономист.
Еще одним фактором, который учитывает регулятор, остается динамика кредитования. По словам Анисимова, ЦБ обращает внимание на рост выдачи займов организациям в июле и оценивает, насколько устойчивым является спрос на кредиты.
Базовым сценарием эксперт считает сохранение ключевой ставки на уровне 14% при продолжении умеренно жесткой риторики. Однако, по его словам, нельзя исключать и символическое снижение на 25 базисных пунктов, которое может стать сигналом о дальнейшем смягчении политики.
При этом даже небольшое снижение ставки, по оценке Анисимова, вряд ли быстро повлияет на потребительский спрос и кредитование. По словам эксперта, ставки по вкладам и кредитам меняются постепенно и зависят не только от одного решения регулятора, а от общей траектории денежно-кредитной политики.
Основной риск для инфляции, отметил эксперт, связан не столько с самим размером возможного снижения, сколько с тем, как рынок воспримет сигнал Банка России. Если участники рынка решат, что начинается быстрый цикл смягчения, это может усилить инфляционные ожидания и повлиять на поведение потребителей.Для рубля решение ЦБ будет иметь преимущественно психологическое значение, добавил Анисимов. Высокая ставка продолжает поддерживать спрос на рублевые сбережения и ограничивает рост импорта. При этом небольшое снижение ставки не приведет к резкому изменению курса российской валюты. Более значимыми факторами остаются параметры бюджетного правила и динамика импорта, которая может увеличиваться при восстановлении экономической активности.
По словам Анисимова, большинство банков закладывают постепенное ослабление рубля к концу года, однако одно заседание Банка России вряд ли станет причиной резкого движения курса.
Прогноз ЦБ по средней ключевой ставке в диапазоне 14,5–14,6% в 2026 году и 10,5–12,5% в 2027 году, по оценке эксперта, выглядит достижимым при условии дальнейшего замедления инфляции и отсутствия новых внешних потрясений. При этом широкий диапазон прогноза на 2027 год отражает неопределенность: снижение ставки может проходить быстрее при улучшении экономической ситуации, но может замедлиться, если инфляционные ожидания будут сохраняться дольше прогнозов регулятора.
