декабря
Основные факторы риска для российской экономики остаются прежними: «антиковидные» ограничения, ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП), цены на сырье, а также низкие темпы вакцинации, и если в этом году все показатели кроме инфляции улучшились после слабого «пандемийного» 2020 года, то в следующем российской экономике придется расти уже не с «низкой базы».
Свои прогнозы ТАСС предоставили эксперты «ВТБ капитал», НИУ Высшая школа экономики (ВШЭ), Национальное рейтинговое агентство (НРА), рейтинговое агентство «Эксперт РА», «БКС мир инвестиций», Управляющая компания «Альфа-капитал», Совкомбанк, ФГ «Финам», «Тинькофф инвестиции премиум».
ВВП не дотянет до прогноза
По оценкам опрошенных ТАСС экспертов, рост ВВП России в 2022 году составит приблизительно 2,5%. Официальный прогноз Минэкономразвития на 2022 год составляет 3%.
Прогнозы по росту ВВП РФ по итогам 2022 года распределились следующим образом: «Эксперт РА» — 2,8%, Совкомбанк — 2,5%, ФГ «Финам» — 2,3%, УК «Альфа-капитал» — 2,7%, «БКС мир инвестиций» — 2,6%, НИУ ВШЭ — 2,2%.
«На рост ВВП негативно будут влиять в основном внешние шоки, а также — удастся ли бизнесу приспособится к ужесточению ДКП как в России, так и в мире. Пока получается, но кто знает», — считает управляющий директор НРА Сергей Гришунин.
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая также считает, что рост российской экономики будет во многом обусловлен мировой картиной и будет следовать глобальному тренду. «В 2022 году в нашем базовом сценарии мировая экономика продолжит рост относительно высокими темпами (но ниже, чем в 2021 году), добыча нефти ОПЕК+ продолжит восстанавливаться, что будет оказывать поддержку экспортоориентированным секторам российской экономики», — сказала она.
«В совокупности с вероятностью новой волны нового штамма коронавируса, существуют риски гораздо более сильного замедления экономики в будущем году, чем ожидается Банком России и всеми международными финансовыми ведомствами (2-3%)», — предупреждает президент Центра стратегических разработок Владислав Онищенко.
Инфляция не уложится в таргет
Большинство экспертов, в отличие от правительства и ЦБ, уверены, что инфляция в 2022 году хоть и будет снижаться с нынешних 8%, но в таргет все равно не уложится. Согласно консенсусу, по итогам следующего года показатель составит 5,1%.
По прогнозу рейтингового агентства «Эксперт РА», уровень инфляции на конец следующего года составит 4,5%, Совкомбанк оценивает ее до 4,9%, ФГ «Финам» — 4,5-5%, «БКС мир инвестиций» — 5%, НИУ ВШЭ — 5,1%. В то же время УК «Альфа-капитал» прогнозирует инфляцию на уровне 6% на конец будущего года, Национальное рейтинговое агентство (НРА) оценивает в 8,35%.
«По мнению Банка России, уровень инфляции к концу 2022 года должен опуститься до 4-4,5%, однако этот сценарий пока кажется маловероятным», — считает Онищенко. По его мнению, достижение таргета кажется более реальным не раньше 2023 года, при условии отсутствия новых шоков в мировой экономике.
«Учитывая очередное стремительное ухудшение эпидемической ситуации в Европе и других странах, «коронавирусные факторы» инфляции (дефицит рабочей силы, рост издержек вследствие нарушенных цепочек поставок) сохранят свою силу и в следующем году, что будет сдерживать потенциал дезинфляции. Тем не менее, охлаждение потребительского спроса и переориентация на сберегательную модель поведения населения в условиях накопленного эффекта от двукратного повышения ключевой ставки в 2021 году, в целом должно позволить опустить официальный уровень инфляции до 5-5,5% к концу следующего года», — говорит эксперт.
В пользу замедления инфляции в 2022 году могут выступить ожидаемая стабилизация цен на сырьевые товары, восстановление цепочек поставок, ужесточение монетарной и бюджетной политики в России и мире, а также открытие границ для зарубежного туризма, считает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Как отмечает Гришунин из НРА, проблема инфляционных скачков заключается в том, что Центральный банк может воздействовать только на российские проинфляционыне факторы, снижая совокупный спрос. Поэтому способность бороться с инфляцией еще зависит от действий мировых регуляторов. По мнению НРА, главной задачей является «заякорение» инфляционных ожиданий, это бы снизило вторичные эффекты и способствовало появлению более быстрого эффекта влияния ужесточения ДКП.
Рубль стабилен
2022 год будет таким же спокойным для курса рубля, как и 2021 год — можно сказать, что российская валюта сохранит стабильность, считают эксперты.
Аналитики «Эксперт РА» прогнозируют курс на уровне 70 рублей за доллар, НИУ ВШЭ — 72,4 рубля, Совкомбанк — 75 рублей, ФГ «Финам» — 73,5 рубля, «БКС мир инвестиций» — 70-76 рублей, «Альфа-капитал» — 72 рублей, Национальное рейтинговое агентство — около 73 рублей, «Тинькофф инвестиции премиум» — 76-77 рублей.
«По сравнению с предыдущими годами, российская валюта в 2021 году продемонстрировала относительно невысокую волатильность, воспользовавшись поддержкой преобладающего роста сырьевых цен. Средний курс рубля по итогам этого года ожидается в районе 74 рублей за доллар. В следующем году, вероятнее всего, диапазон среднего валютного курса сдвинется в область 75-78 рублей за доллар», — сказал Онищенко. По его мнению, потенциал роста многих сырьевых товаров практически исчерпан. Более того, по определенным категориям, в том числе ценам на нефть, можно ожидать частичной коррекции в сравнении со средними уровнями 2021 года. Также давление на рубль может усилиться со стороны геополитических рисков и заявлений руководства США о возможных новых санкциях в отношении России.
Эксперты ВШЭ соглашаются: на динамику рубля в последние месяцы сильное воздействие оказали геополитические факторы, связанные с новым витком напряженности с Украиной и опасениями по поводу введения западных финансовых санкций. По мере того, как геополитическая напряженность будет спадать, можно ожидать, что определяющими станут экономические факторы, предполагают они.
Также среди факторов, которые с высокой вероятностью повлияют на рубль в следующем году, эксперты традиционно называют разворот политики ФРС США, а также цены на сырье, геополитику, общерыночные настроения и другое.
Динамику реальных доходов населения спрогнозировать сложно
Почти все опрошенные эксперты затруднились дать прогнозы по реальным располагаемым доходам населения на следующий год. Данные предоставили только ФГ «Финам» и УК «Альфа-капитал». Их прогнозы сильно разнятся: ФГ «Финам» прогнозирует рост реальных доходов населения на 1,5-2%, а УК «Альфа-капитал» — на 4-5%.
Президент ЦСР и вовсе прогнозирует околонулевой рост доходов населения из-за высокой инфляции, несмотря на индексацию зарплат и повышение МРОТ. За девять месяцев 2021 года реальные располагаемые доходы населения выросли на 4,1% в годовом выражении, однако по сравнению с допандемийным 2019 годом доходы увеличились лишь на 0,5%, указывает он.
«Дополнительный стимул к росту доходов обеспечили меры господдержки семей, военных и пенсионеров. В 2022 году этого фактора уже не будет, однако индексация зарплат некоторых профессий бюджетников, повышение МРОТ и, как следствие, соцвыплат внесут свой вклад в повышательную динамику доходов. В то же время высокие темпы инфляции могут нивелировать номинальный рост доходов, и мы увидим околонулевые темпы роста доходов населения», — сказал Онищенко.
